2021 年马上就要结束了，趁着假期整理一下自己账户的数据。我去年的总结里估计 2021 年的股市回报率应该会降下来，没有想到今年的股市依然一路高歌猛进，家庭净值也继续增长了 105% （包含了主动收入），可见在股市里 time the market 是一件非常难的事情。
我自己的主要仓位还是美股的大盘指数基金，比如全市场基金 VTI、ITOT 和标普 500 基金 VOO。今年得益于美联储持续的资产购买以及大公司财报的改善，美股持续创下新高。此外试验性的 LEAPS 杠杆仓位也取得了很高的回报，当然投资组合总体的杠杆率还是比较低的。目前美股的估值还是处于高位，回撤的风险已经比较高了。考虑到明年美联储计划缩减购债以及加息，我不打算继续加杠杆，而是逐渐以股债平衡代替全股票的资产配置。
个股方面有得有失，公司的股票这几年表现不错，但是自己和家人买的其他股票就没有这么好运了。虽然仓位可以忽略不计，但是非常影响心情和占用精力，以后还是要遏制主动交易个股的冲动。
中概股受到美国监管和中国政策铁拳的两方面影响，今年的表现相当糟糕，目测浮亏 25% 左右，可见投资还是需要考虑系统性风险。可以说这一波跌得还是比较猛的，即使是对中概股情有独钟的雪球用户们也开始对中概股避之不及了。但是随着投资热情的褪去，2022 年反而可能会出现多年不遇的投资机会，计划逐步增加中国市场（包括A股和海外上市的中概股）在资产配置的比例到 8% 左右。国际市场的配置也应该相应增加。
回看 2020 年的总结，我觉得最正确的决定是无视「投资房再等等」的看法，果断加仓房产。当时为了控制风险，选择的是买入区域和状况都一般的房子，但是事后发现反而是好区好房子的价格暴涨，因为高收入者从疫情之后量化宽松中受益最大。但是无论如何，即使买入的不是最优的房子，考虑杠杆的效果，现金回报率也相当可观。随着房产估值的提升，杠杆率也快速下滑，下一步应该改善现金流，为之后的扩张准备弹药。
比特币逃顶则可以说是完全失败了。我在上半年的大跌中，判断比特币牛市已经结束，于是过早离场。事实证明根据前几次减半的走势做线性外推，是没有意义的刻舟求剑。随着机构投资者的进入，比特币的市场变得更加有效，timing 的难度也更高了，整个加密货币市场有发生范式转移的迹象，需要密切关注和对仓位做对应的调整。
聪明的读者应该都可以看出，凡是涉及到需要我主动 time the market 的部分，投资表现都很一般。所以在新的一年里 ，希望尽量做到扬长避短，以资产配置代替主动交易。如果明年没有发生大的回调，希望能继续稳中有升吧。